{"id":2274,"date":"2020-04-20T11:45:15","date_gmt":"2020-04-20T09:45:15","guid":{"rendered":"https:\/\/www.ssipseminario.it\/?p=2274"},"modified":"2026-10-11T23:40:03","modified_gmt":"2026-10-11T21:40:03","slug":"lintollerabile-insostenibilita-del-debito","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.ssipseminario.it\/fr\/lintollerabile-insostenibilita-del-debito\/","title":{"rendered":"L\u2019intollerabile insostenibilit\u00e0 del debito tra MES, BCE, BEI, ESRB\u2026"},"content":{"rendered":"
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\n\t\t\t\t\t\t\t\t\tParafrasando il celebre romanzo di Milan Kundera ci avventuriamo nella giungla degli acronimi per fare alcune riflessioni sugli avvenimenti politici degli ultimi giorni (mesi?) in Italia e nell\u2019Unione europea (UE) che ruotano, sostanzialmente, intorno agli strumenti economico-finanziari UE da adottare per sostenere le politiche necessarie al contenimento dei gravi danni economici (e sociali) prodotti dalla epidemia coronavirus. Ancora una volta in Europa si materializza una crisi che ha origini all\u2019esterno e che viceversa ha prodotto, e produrr\u00e0, effetti devastanti all\u2019interno della gi\u00e0 bistrattata Unione. Non solo sul piano economico e sociale ma anche (e forse soprattutto) sulla (gi\u00e0 fragile) solidariet\u00e0 tra i governi degli Stati membri che metter\u00e0 a dura prova la tenuta dell\u2019intero processo di integrazione europea. Il tutto in un panorama europeo sempre pi\u00f9 incerto \u2013 che d\u00e0 titolo alle istanze sovraniste e nazionaliste \u2013 nel quale n\u00e8 la timida Commissione europea n\u00e8 l\u2019incompiuto Parlamento europeo possono bilanciare la deriva intergovernativa di Consiglio europeo e Consiglio UE. L\u2019imperativo per l\u2019Italia (non facile) \u00e8 di trovare il giusto compromesso tra una soluzione il pi\u00f9 possibile \u201cindolore\u201d \u2013 per l\u2019oggi e per il futuro \u2013 e la sostenibilit\u00e0 del debito pubblico gi\u00e0 a livelli intollerabili (tra il 153% e, nella ipotesi peggiore a fine 2020, il 164% del Pil). Nei consessi internazionali ed europei in particolare, tessere una trama diplomatica tra le differenti e divergenti istanze \u00e8 l\u2019unico comportamento possibile che potrebbe portare ad una soluzione positiva (per l\u2019Italia) accolta da tutti gli altri Stati\/governi. E bench\u00e8 talune decisioni sono prese per \u201cconsenso\u201d (una sorta di \u201cunanimit\u00e0 politicamente accettabile\u201d nel rispetto delle differenti sovranit\u00e0) sappiamo bene che l\u2019unanimit\u00e0 (consenso) del voto non sempre rispecchia l\u2019unanimit\u00e0 delle posizioni dei singoli soggetti laddove i gruppi di Stati\/governi che si vengono a costituire sono di regola orientati dallo Stato\/governo pi\u00f9 rilevante sul piano politico, economico e demografico. Cos\u00ec nel gruppo degli Stati dell\u2019est di Visegrad, degli Stati \u201cfrugali\u201d del nord Europa e degli Stati \u201cspendaccioni\u201d del sud euro-mediterraneo. Nell\u2019ultimo meeting del 2 Aprile scorso il General Board dello European Systemic Risk Board (ESRB) \u2013 cio\u00e8 a dire il Consiglio generale dell\u2019organismo europeo che ha il compito di vigilare sui \u201crischi sistemici\u201d del sistema finanziario dell\u2019Unione (Regolamento UE n. 1092\/2010) \u2013 ha posto l\u2019attenzione sulle conseguenze della pandemia coronavirus sul sistema economico-finanziario dell\u2019Unione e (implicitamente) sollecitato gli Stati membri a mantenere un comportamento equo e non aumentare il debito pubblico futuro con scelte non sostenibili. L\u2019economista Riccardo Realfonzo, con il quale concordo, stamattina ne Il Sole 24 Ore (17 aprile 2020) affronta la questione indicando vari scenari. In assenza di una soluzione comune europea per il finanziamento dell\u2019emergenza lo scenario \u00e8 devastante: 1) contrazione ulteriore del Pil; 2) aumento della spesa pubblica; 3) consistente calo delle entrate fiscali il che ci porterebbe a non sostenibilit\u00e0 del debito. Questo quadro potrebbe essere possibile a seguito dell\u2019utilizzo del Meccanismo europeo di stabilit\u00e0 (MES) che potrebbe produrre nel lungo periodo (a causa di eventi esterni e decisioni oggi non ipotizzabili) altro debito, rendendolo, pertanto, insostenibile. Ergo, il ricorso a politiche di austerit\u00e0 delle quali sappiamo che cosa hanno prodotto in passato, aumento dell\u2019imposizione fiscale, addirittura possibili forme di espropriazione della ricchezza. Un quadro devastante. La strada meno rischiosa, sostiene Realfonzo, \u00e8 quella del finanziamento delle banche centrali (l\u2019acquisto di titoli di debito comune e\/o l\u2019emissione di questi titoli verso il mercato) e, in particolare, della Banca Centrale europea (BCE); \u201cla monetizzazione dei nuovi deficit permetterebbe di attivare le risorse necessarie a costo zero e senza appesantire il debito pubblico di Paesi\u201d come l\u2019Italia. Non dimenticando altres\u00ec gli strumenti (prestiti) della Banca europea per gli investimenti (BEI). Nella peggiore delle ipotesi, in questo quadro che speriamo non possa mai avverarsi, ritornerebbero alla carica i fautori e sostenitori di Italexit. Ma a quale costo? Come detto in precedenza gli spazi di manovra sono ristretti; c\u2019\u00e8 bisogno della pi\u00f9 abile \u201cars diplomatica\u201d per uscirne non dico vincitori ma quanto meno non perdenti.\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Parafrasando il celebre romanzo di Milan Kundera ci avventuriamo nella giungla degli acronimi per fare alcune riflessioni sugli avvenimenti politici degli ultimi giorni (mesi?) in Italia e nell\u2019Unione europea (UE) che ruotano, sostanzialmente, intorno agli strumenti economico-finanziari UE da adottare per sostenere le politiche necessarie al contenimento dei gravi danni economici (e sociali) prodotti dalla … Lire la suite<\/a><\/p>","protected":false},"author":2,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":"","_ppma_block_editor_authors":""},"categories":[31],"tags":[],"ppma_author":[43],"class_list":["post-2274","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-focus"],"authors":[{"term_id":43,"user_id":2,"is_guest":0,"slug":"massimo-fragola","display_name":"Massimo Fragola","avatar_url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/f926600dc025a3d860036990925c608dd03bc422cf109b42fde13d60d942917d?s=96&d=mm&r=g","author_category":"","first_name":"Massimo","last_name":"Fragola","user_url":"","job_title":"","description":""}],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.ssipseminario.it\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2274","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.ssipseminario.it\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.ssipseminario.it\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.ssipseminario.it\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.ssipseminario.it\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=2274"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.ssipseminario.it\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2274\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":17552,"href":"https:\/\/www.ssipseminario.it\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2274\/revisions\/17552"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.ssipseminario.it\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=2274"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.ssipseminario.it\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=2274"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.ssipseminario.it\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=2274"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.ssipseminario.it\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/ppma_author?post=2274"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}